同期美国央行采取多种方式向金融系统注入流动性

全美最大的储蓄贷款银行华盛顿互助银行宣布破产
       摩根大通以19亿美元的价格向政府购入该行的银行业务和价值3070亿美元的贷款组合

美国四大投资银行雷曼兄弟申请破产
       市值全美第二的美国银行宣布以换股的方式收购美林集团
       交易价格达500亿美元当日
       纽约道琼斯指数跌4%
       标准普尔500指数下跌5%
       称之为“黑色星期一”

       当f的绝对值大于f临界值时
       则接受原假设从表4可以看出：只有在滞后期为2期时
       才可以认为n为s的格兰杰原因

由于我们探索的是变量n与s之间是否存在一种预测或传导的作用
       尤其是考察在一定程度上
       n是否是带动s的原因因此
       构造以下方程：

论文摘要：在经历了全球金融危机之后
       世界资本市场遭受重创利用2008年全年数据对中美两国的股票市场的联动效应进行实证分析
       金融危机导致美国纳斯达克市场的崩溃从而一定程度上间接地影响到我国的股票市场
       但未存在长期共同趋势

本文首先回顾了金融危机爆发期间美国金融业所发生的重大事件
       接着进行计量实证分析
       选取中美两国各自具有代表性的股票指数
       利用计量工具得出二者所存在的相关关系然后结合金融危机下我国的国内形势
       分析作用于我国股票市场的主要因素最后得出本文的结论
       我国股票市场受之海外资本市场影响有限
       其趋势主要是由国内宏观经济形势与微观经济层面的各方面因素所主导的

2007年4月份自美国“次贷”危机爆发开始
       美国金融市场出现了巨大震荡
       金融机构在继雷曼兄弟倒闭后产生了“多米诺骨牌”的连锁危机反应以美国“次贷”危机为源口
       由房地产业开始
       以“次债”形式不断创新打包传至银行业
       最终导致以投资银行倒闭为代表的银行业危机
       点燃了金融危机的导火线
       给全世界经济带来了大衰退
       中国资本市场尤其是股票市场也深受影响如今
       我们重新回顾危机的始末
       中国股票市场伴随美国“次贷”危机的蔓延过程所发生的变化值得我们深思与研究由金融危机所引发的美国股票市场大幅跳水的现象是否传导到中国
       而随后中国股票市场出现的持续跟跌状况
       与之前的美国金融危机是否存在着某种联系
       或只是一种巧合？这也正是本文将要探讨的一个问题

由上表可以看出：残差项均不平稳
       所以n和s不存在ci关系
       但这并不影响我们对n和s做格兰杰因果检验

首先对变量n做检验
       表2中显示了检验结果
       表明：n存在单位根
       差分一阶后则不存在单位根
       即n～i接着观察变量s的情况
       一阶差分后平稳因此
       n和s同阶

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贝尔斯登麾下的两家对冲基金崩盘同期美国央行采取多种方式向金融系统注入流动性
       规模以千亿美元计

在我国股票交易所建立的近20年间
       股票市场经历了七轮暴涨暴跌
       而由于受到美国金融危机的影响
       2008年又是中国股市震荡的一年
       上证综指从曾经的998点一度升至2007年的6124点后却大幅下挫至2000点上下
       而后股市在震荡中呈缓慢上升趋势
       让中国的股民经历了一次花费不菲的“过山车”风险游戏在中国
       股票市场与经济的预期密切相关
       特定环境下还可以作为中国经济的“晴雨表”
       因此在股票指数大幅下跌的同时
       国内学界也激起了关于我国经济基本面恶化根源的探讨

2、分别对两个方程做一元回归得到各自的残差项、
       再对其进行平稳性检验
       结果如表3所示

其中表示sdoesnotgrangercausen假设下的f值
       即表示s不为n的格兰杰原因；表示ndoesnotgrangercauses假设下的f值
       即表示n不为s的格兰杰原因

从以上的重大事件时刻表中
       可以看出美国股票市场在此次危机中存在着巨大波动性
       特殊事件对股价产生了直接的影响由此
       将利用股票市场指数作为金融危机下中美两国经济的重要指标来进行相关性影响分析在股票市场上
       由于计算指数的股票种类不同而划分了多种股票指数
       为了更直接观察危机带来的冲击作用
       进一步发现危机中的不确定因素
       将选取危机爆发下
       两国股市大幅跳水的期间数据作为研究对象所以采用2008年全年的日数据作为样本数据(扣除双休日和法定节假日后共238个数据)以变量s来代表中国上证综指
       n代表美国纳斯达克综指
       接着通过对两个时间序列做直线图
       我们可以较为直观地看出两个股指的大体下跌走势是相同的但实际上
       二者是否存在相关关系还需要进行进一步的检验

因此
       从上述的计量经济分析我们可以认为：美国股票市场只有在一定的范围和程度上影响着我国股票市场的波动
       在滞后两期的情况下或许对我国股市有一些预测的效果
       但国内股市与美国股市不存在长期共同趋势
       只有在同期出现巨大涨跌幅的情况下会对我国股市的涨跌造成一定的因素刺激作用

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